한국은행 기준금리 인하 1.50%↓

한은 금융통화위원회는 18일 이주열 총재 주재로 통화정책방향 결정 회의를 열어 기준금리를 1.75%에서 0.25%포인트(p) 내렸다. 기준금리 인하는 2016년 6월(1.25%로 0.25%p↓) 이후 3년 1개월 만이다.

이날 기준금리 인하는 시장의 예상을 깬 전격적인 조치로 받아들여진다. 한은 안팎에선 기준금리 인하 시기로 다음달 30일을 더 유력시했다. 한은이 금리인하 시기를 예상보다 앞당긴 것은 올해 우리나라의 경제성장률이 당초 전망을 크게 밑돌 것으로 봤기 때문이다. 한은은 지난 4월 올해 성장률을 2.5%로 전망했다.

그러나 이날 오후 발표될 수정 전망치는 2.2%라고 이주열 총재가 금통위 직후 기자회견에서 밝혔다. 우선 1분기 역성장(-0.4%)에 이어 2분기 반등 효과도 기대에 못 미치면서 성장세가 둔화한 게 기준금리 인하의 결정적 이유다. 잠재성장률 역시 2.5∼2.6%라고 발표했다. 물가상승률 전망치도 종전 1.1%에서 0.7%로 낮췄다. 이처럼 활력이 저하되고 수출·투자가 부진한 상황이라 인하가 불가피했다는 것이다. ‘반대’ 소수의견은 1명(이일형 금통위원)이었다.

이 총재는 “4월 전망 발표 이후, 특히 최근 한두달 상황이 빠르게 변화했다”며 “이런 변화를 고려해 국내 경제를 다시 짚어본 결과 성장률은 2.2%”라고 말했다.

이 총재는 ‘최근 한두달 상황 변화’로 미중 무역협상, 미국 연방준비제도(Fed·연준)의 정책 변화, 그리고 일본의 수출규제 등을 꼽았다. 그는 “수출규제가 현실화되고, 경우에 따라 확대된다면 수출, 나아가 우리 경제에 미치는 영향이 적다고 할 수 없다”고 우려했다. 미 연준이 이달 말 금리를 내릴 것이 확실시되면서 한은의 금리인하 부담을 덜어준 측면도 있다. 제롬 파월 연준 의장은 10일 의회에서 이달 말 금리인하를 강하게 시사했다.

금융권 관계자는 “연준의 금리인하를 미리 반영해 한은도 금리를 내린 셈”이라고 말했다. 한은의 이번 금리인하는 경기 부양을 위해 확장적 재정정책과 완화적 통화정책이 함께 이뤄져야 한다는 ‘정책공조론’과 맥이 닿는다. 이 총재는 “통화정책이 실효성을 거두려면 적극적인 재정정책, 더 나아가 생산성 향상을 위한 구조개혁이 필요하다는 게 각국 중앙은행의 공감대”라고 말했다. 시장에선 금리인하가 이번 한 차례에 그치지 않을 것이라는 관측이 나온다.

경기 상황에 따라 11월 말 금통위에서 0.25%p 더 내릴 수 있다는 것이다. 이 총재는 “(오늘) 금리를 낮춰 정책여력이 그만큼 줄어들긴 했으나, 경제상황에 따라 대응할 수 있는 여력을 갖고 있다”며 추가인하 여력은 있다고 설명했다. 다만 실제로 금리를 더 내릴 가능성에 대해선 “조금 더 시장과 커뮤니케이션을 자주할 수도 있고, 커뮤니케이션을 강화하겠다”고 답했다. 이 총재는 최근 서울 강남지역 아파트가격을 중심으로 집값이 반등 조짐을 보이는 데 금리인하 기대감도 영향을 미쳤다는 인식을 보였다.

그는 “금리인하에 대한 기대도 (집값에) 어느정도 영향을 미쳤을 것”이라며 “주택가격 안정에 대한 정부의 정책 의지”가 일관되게 유지돼야 한다고 강조했다.

노무라금융투자는 18일 “한국은행이 10월에 또 한 차례 기준금리를 25bp(0.25%포인트) 인하할 가능성이 높다“고 전망했다.

노기모리 미노루 이코노미스트는 이날 오후 발표한 보고서에서 “한국은행이 기준금리를 연 1.50%로 인하하면서 더욱 비둘기파적인 관점을 보여준 것은 추가적인 금리 인하 시점이 종전 예상보다 앞당겨질 가능성을 키웠다”고 진단했다.

그는 “종전에는 한은이 추가로 0.25%포인트를 인하할 시점을 11월로 예상했으나, 이제는 10월일 가능성이 70%, 8월일 가능성이 20%, 그 밖의 다른 시점일 가능성이 10%일 것으로 예상한다”고 밝혔다.

이어 “한은은 이번 금리 인하가 경제에 미치는 영향을 파악하기 위해 당분간 틈을 둘 것”이라며 “그러나 미국 연방준비제도(Fed)가 큰 폭의 금리 인하를 하는 등 더욱 비둘기파적인 모습을 보이거나 미중 무역분쟁이 고조되는 등 외부의 경제 하강 압력이 커진다면 8월에 금리를 인하할 가능성도 있다”고 설명했다.

그러면서 “내년까지 한은이 기준금리를 더 인하할 가능성도 커졌다”고 내다봤다.

그는 “G20(주요 20개국) 정상회담에서 다소 진전이 있었지만 우리는 미국이 올해 말까지 중국 수입품의 나머지 부분에 25%의 관세를 부과할 것으로 예상한다”며 “게다가 일본의 IT 소재 수출규제는 한국의 기술 분야 생산에 우려를 더하고 있다”고 분석했다.

이어 “이런 외부 요소들과 실업률 증가, 주택시장 조정, 가계 부채 문제 등 내부적인 요인들은 한국경제에 지속적인 부담을 주고 있다”고 평가했다.

환율조작
이날 전일 대비 0.3원 내린 1181.0원에 거래를 시작한 달러/원 환율은 오전 한국은행 금통위의 금리인하 단행 직후 1184.5원까지 급등했다가 등락을 반복, 오후 들어 1175.0원까지 하락했다. 시장 전문가들은 이날 금리인하 영향으로 환율이 한때 급등했다가 시장 되돌림 현상으로 하락했다고 풀이했다.

서상영 키움증권 연구원은 “오전 금리인하 단행 이후 확 튀어올랐다가 하락세로 돌아서면서 전일 대비 내림 마감했다. 향후 수위를 지켜보면서 추가 인하를 하더라도 하겠다는 거니까 좀더 관망하겠다는 것”이라며 “추가적 금리인하 시점은 빨라야 11월이기 때문에 그때까지는 이슈가 부재하다”고 설명했다. 이미 금리인하 기대감이 시장에 반영돼 많이 올라온 상태였기 때문에 되돌림 현상도 일부 있다고 덧붙였다.

환율 급등을 저지하기 위한 정부 개입이 추정된다는 의견도 나왔다. 전승지 삼성선물 연구원은 “금통위 발표 이후 고점을 찍었다가 1175원대까지 다시 빠진 것으로 보아 당국의 개입이 있었을 것으로 추정된다. 미국 트럼프 행정부가 계속 약달러 드라이브를 걸고 있고 연준보다 선제적으로 금리인하를 단행했기 때문에 환율이 너무 급등하지 않게 달러 매도에 개입하는 형식으로 관리한 것으로 보인다“고 밝혔다.

코스피 울상
코스피 지수가 금리인하 소식에 잠시 상승반전했지만 다시 하락세로 돌아섰다. 금리인하 소식에 환호하다 경제가 그만큼 안 좋다는 방증이라는 인식에 위축된 것으로 보인다. 외국인과 개인의 순매수에도 기관이 순매도에 나서면서 하락장을 이끌고 있는 모습이다. 시가총액 상위종목들은 하락세를 보이고 있다.

업종별로는 보험, 운수창고, 은행, 비금속광물, 철강및금속, 기계, 금융업 등 순으로 하락하고 있다. 반면 서비스업, 종이·목재, 통신업, 건설업, 의료정밀 등은 상승하고 있다.